富腾优配债市日报：6月13日

　　新华财经北京6月13日电债市周五（6月13日）稍回暖，国债期货主力小幅收涨富腾优配，银行间现券收益率多数持稳，短债偏强；公开市场单日净投放675亿元，资金利率延续回升。

　　机构认为，基于当前流动性供需呈结构性缺口，总量工具静默期叠加基本面修复预期平淡，预计资金利率区间稳定的格局将继续限制短端下行的胜率，平坦化格局持续的可能性不低。

　　【行情跟踪】

　　国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.02%报120.500，10年期主力合约涨0.02%报109.020，5年期主力合约涨0.04%报106.175，2年期主力合约涨0.03%报102.464。

　　银行间主要利率债走势小幅分化，截至发稿富腾优配，10年期国开债“25国开10”收益率下行0.35BP至1.704%，10年期国债“25附息国债11”收益率持平报1.646%，30年期国债“25超长特别国债02”收益率上行0.2BP至1.851%。

　　中证转债指数收盘下跌0.49%，报433.84点，成交金额622.25亿元。利民转债、奥飞转债、正裕转债、水羊转债、中旗转债跌幅居前，分别跌7.47%、6.99%、5.72%、5.68%、4.79%。正元转02、锦鸡转债、泰福转债、首华转债、金丹转债涨幅居前，分别涨6.24%、5.72%、3.65%、2.72%、2.64%。

　　【海外债市】

　　北美市场方面，当地时间6月12日，美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌5BPs报3.897%，3年期美债收益率跌5.85BPs报3.858%，5年期美债收益率跌5.6BPs报3.961%，10年期美债收益率跌6.11BPs报4.359%，30年期美债收益率跌7.71BPs报4.842%。

　　亚洲市场方面，日债收益率多数延续回落富腾优配，10年期日债收益率下行4.9BPs至1.41%，3年期和5年期日债收益率分别下行3BPs和4.3BPs，分别报0.788%和0.97%。

　　欧元区市场方面，当地时间6月12日，10年期法债收益率跌4.5BPs报3.179%，10年期德债收益率跌6.1BPs报2.472%，10年期意债收益率跌4.1BPs报3.403%，10年期西债收益率跌4.2BPs报3.073%。其他市场方面，10年期英债收益率跌7.6BPs报4.474%。

　　【一级市场】

　　财政部2年、10年期国债加权中标收益率分别为1.38%、1.6260%，边际中标收益率分别为1.40%、1.6426%，全场倍数分别为3.27、4.43，边际倍数分别为2.06、8.82。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行公告称，6月13日以固定利率、数量招标方式开展了2025亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量2025亿元，中标量2025亿元。数据显示，当日1350亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放675亿元。

　　资金面方面，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行4.4BPs报1.411%；7天期下行1.3BP报1.508%；14天期上行0.8BP报1.543%；1个月期上行0.2BP报1.622%。

　　【机构观点】

　　中信固收：预计短期基本面修复对债市冲击有限，关注7月政治局会议政策定调及陆家嘴金融论坛后续货币政策表述。建议短期维持哑铃组合配置，适当配置短端对冲近期股市波动、海外政策扰动的输入性风险，同时博弈其相对高赔率；基于后续基本面数据端对关税影响的验证，曲线进一步平坦的可能性不低，建议维持一定长端仓位。

　　国盛固收：坚持哑铃配置策略，把握科技与内需防御双主线，关注投并购主题。继续持有高评级大额底仓券的同时，增持行业底部周期的中低价转债和热门主题的优质标的。防御端方面，截至6月9日齐鲁转债收盘价超130元，考虑到上行空间，改持兴业转债、紫银转债富腾优配，稳固底仓以预防流动性问题。

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